Spalte: Kupferpanik im Kongo sagt mehr über Kupfer als über den Kongo aus

Dr. Copper erlitt letzte Woche eine Panikattacke, nachdem die Demokratische Republik Kongo die Ausfuhr von Kupfer- und Kobaltkonzentraten mit sofortiger Wirkung verbot.

Die Londoner Metallbörse (LME) legte einen Anstieg des Kupferpreises von 14 US-Dollar fest.369Da sich die Spreads gleichzeitig verschärften, erreichte der Bargeldpreis ein Allzeithoch von 14 Dollar.453.60 pro Tonne.

Der CME-Kobaltpreis reagierte jedoch überhaupt nicht, obwohl der Kongo der weltweit größte Lieferant des Batteriemetalls ist.9% in der Woche.

Die Gleichgültigkeit des Kobaltmarktes lässt sich leicht erklären: Der Kongo exportiert keine Kobaltkonzentrate, sondern Cobalthydroxid, ein Zwischenprodukt, für das bereits Ausfuhrquoten gelten.

Der Kongo exportiert auch relativ wenig Kupferkonzentrat, wobei er sich stattdessen auf raffiniertes Metall konzentriert.mit wiederholten Ausnahmen, die die Auswirkungen auf die Bergarbeiter mildern.

Die wahre Nachricht hier ist nicht der langjährige Ehrgeiz des Kongo, sich in der Wertschöpfungskette weiterzuentwickeln, sondern die akute Empfindlichkeit von Kupfer gegenüber jedem Anzeichen einer Versorgungsstörung.

Die reichen Kupfervorkommen des Kongo eignen sich für die Elektroabgewinnung, was bedeutet, daß die meisten Betreiber das, was sie abbauen, direkt in Metall umwandeln können.Die Vor-Ort-Raffination von Kupfer entfiel im vergangenen Jahr auf 82% der Gesamtproduktion des Landes, so die Analysten von StoneX.

Aber Kinshasa hat nicht verheimlicht, daß es den Wunsch hat, die Konzentrationsproduktion selbst zu verarbeiten.

Die ersten beiden Exportverbote in den Jahren 2013 und 2019 scheiterten aus dem einfachen Grund, dass der Kongo über keine groß angelegte Schmelzkapazität verfügte.

Das Land erhielt seine erste moderne Schmelzerei im Jahr 2020 dank der Investition der chinesischen staatlichen Bergbauunternehmen CNMC und Yunnan Copper.000 Tonnen Konzentrat pro Jahr, ist jedoch immer noch nicht ausreichend, um die Konzentrationsproduktion des Kongo abzudecken.

Das Ausfuhrverbot von 2023 wurde daher auch mit Ausnahmen versehen, insbesondere für den riesigen Minenkomplex Kamoa-Kakula, ein Joint Venture zwischen Ivanhoe Mines (TSX:IVN) und Zijin Mining Group, die im Jahr 2021 mit der Produktion begonnen hat..

Das Quid pro Quo war Ivanhoes Verpflichtung, eine neue Schmelzerei zu bauen, was er auch getan hat.Die Anlage mit einer Jahreskapazität von 5.000 Tonnen wurde im vergangenen Jahr in Betrieb genommen und ist seit Februar mit 60% der Plankapazität in Betrieb., so das Unternehmen in seinen Ergebnissen für das zweite Quartal.

Es ist bemerkenswert, dass Chinas Einfuhren von Kupferkonzentrat aus dem Kongo im ersten Halbjahr 2026 um 31% gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen sind.

Da die Schmelzerei weiter zunimmt, sollte sich die Verarbeitungslücke im Kongo schließen.

Das jüngste Exportverbot wird laut Goldman Sachs "keine wesentlichen Auswirkungen" auf die weltweiten Kupfermärkte haben.

Es wird jedoch einen ohnehin bereits unter Druck stehenden Rohstoffmarkt verschärfen, auf dem die Verarbeitungskosten der Schmelzereien aufgrund des starken Wettbewerbs um Kupferkonzentrat negativ geworden sind.

Die Schmelzereienpressung ist ein laufendes Leitmotiv für Kupferbullen, daher die übergroße Reaktion auf die Nachrichten der letzten Woche.

Die Empfindlichkeit für eine Störung der Angebotsseite ist am akutesten auf dem Londoner Markt, der zwischen Chinas Zug auf Metall und der noch stärkeren Gravitationskraft aus den USA gefangen ist,Dank der anhaltenden Bedrohung durch Einfuhrzölle.

Die LME-Kupferbestände sind von 401.000 Tonnen Anfang Mai auf 214.550 Tonnen gesunken, wobei 58% als annullierte Warrants gehalten werden, die auf die physische Ausladung aus den Börsenlagern warten.

Weitere 138.408 Tonnen Kupfer liegen in LME-Lagerungen, aber 79% dieser Schattenbestände befinden sich in US-Häfen.Die Zollabfertigung ist bereit, wenn sich die CME-Lieferprämie gegenüber der LME weiter erweitert..

Die Spannungen auf dem Londoner Markt zeigen sich in der Verschärfung der Zeitspannen.

Während sich der reine Kupferpreis von den Höchstwerten der vergangenen Woche zurückgezogen hat, hat sich der Benchmark-Cash-to-Three-Month-Time-Spread weiter verschärft.Der größte seit Oktober letzten Jahres..

Wenn die LME-Aktien weiter nach Osten und Westen abnehmen, wird Doktor Coppers Panikattack wahrscheinlich nicht der letzte sein.

Quelle:https://www.mining.com/web/column-coppers-congo-panic-says-more-about-copper-than-congo/